Grandi problemi, enorme potenziale

A luglio, i titani tecnologici americani hanno dato vita a un impressionante spettacolo di potenza. Dopo aver prosperato durante il periodo peggiore della pandemia, Apple, Amazon, Facebook, Microsoft e Alphabet hanno tutti riportato guadagni che hanno infranto le aspettative e non hanno lasciato dubbi su chi siano i veri colossi in questa economia. 

I cinque giganti hanno raccolto $322 miliardi di fatturato nei mesi di aprile e giugno, con un aumento di 36% rispetto al 2019. Ogni azienda ha registrato profitti superiori alle attese. Eppure, quando i loro guadagni sono stati rilasciati, tutti i titoli tranne Alphabet sono stati venduti al telegiornale.

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L'apparente contraddizione riflette le domande più ampie in gioco per la Big Tech americana. I loro ricavi stanno raggiungendo livelli record, i loro prodotti vengono utilizzati da più persone che mai, eppure le aziende stesse sono guardate con crescente sospetto da utenti e legislatori. 

I regolatori hanno minacciato di mettere in ginocchio la roccaforte che questi giganti della tecnologia detengono sul panorama dei media. Inoltre, mentre la ripresa della pandemia continua con cautela, gli investitori temono che un ritorno ad abitudini più analogiche possa significare la fine di questa particolare era d'oro per queste oche d'oro. 

Vale la pena chiedersi, tuttavia, se le recenti svendite siano più drammatiche che drastiche. Come collettivo, i cinque giganti sono ancora i più grandi negli Stati Uniti con un certo margine. Inoltre, siedono alla frontiera del futuro dell'America: cloud computing, trasformazione digitale, e-commerce, comunicazione e lavoro. 

Grande tecnologia, grandi problemi?

Per certo, ci sono sfide a breve termine per queste aziende. 

Amazon sembra il più vulnerabile a una sbornia post-pandemia, poiché l'e-commerce sta crescendo a un ritmo più lento rispetto al passato. La domanda di hardware Apple esplosa durante la pandemia si è raffreddata. Nel frattempo, ognuno dei cinque sta sentendo le tensioni della carenza di componenti e dei crescenti costi di spedizione. 

Per iniziare, molti investitori sono ora alla ricerca di valutazioni massime. Le cinque società ora rappresentano quasi un quarto dell'intero valore dell'S&P 500 e gli investitori si chiedono: quanto può durare? 

Ma poi, queste aziende hanno sempre avuto i loro scettici, molti dei quali hanno trascorso la maggior parte dell'ultimo decennio aspettando che i cinque grandi fallissero alla grande. E ogni anno continuano a essere confusi. Dal 2019, ogni azione ha goduto di un aumento di 70% o più.

Ogni azienda ha sfide diverse e opportunità diverse. Quel che è certo è che mentre la big tech continua ad affermare il suo dominio sul mercato, la tecnologia sta facendo lo stesso con il mondo. E le aziende tecnologiche americane rimangono il modo migliore per scommettere su o contro la tendenza. 

Diamo uno sguardo più da vicino ai big five.

Amazon (AMZN)

Amazon è un'eccellente illustrazione dei rischi e del potenziale non sfruttato del gruppo. Le sue sfide includono un rallentamento della crescita dell'e-commerce, poiché le persone tornano a fare acquisti in negozio. La società è anche nel mirino dei regolatori: la FTC ha bloccato l'acquisizione da parte di Amazon dello studio cinematografico MGM, con Jeff Bezos trascinato prima del congresso per testimoniare sulla questione l'anno scorso. 

Ma i commercianti si renderebbero un disservizio se si concentrassero con determinazione sulla lotta di Bezos con i legislatori. 

Amazon è saldamente radicata in molti dei settori più importanti dell'economia moderna: cloud computing, e-commerce, logistica e pubblicità. Ha anche ambizioni crescenti in altre aree importanti, come la vendita al dettaglio fisica e l'assistenza sanitaria. 

Alcuni analisti sostengono che, basandosi solo sulla sua divisione di cloud computing, Amazon sia sottovalutata. Il titolo è in calo da quasi un anno: a un certo punto, potrebbe risalire. 

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Mela (AAPL)

L'azienda più apprezzata al mondo sta affrontando diversi ostacoli a breve termine. Si prevede che svelerà il suo nuovo iPhone tra poche settimane, ma si prevede che gli aggiornamenti su iPhone 12 non saranno affatto maestosi. La carenza di componenti ha ostacolato il suo sviluppo e lo stesso problema potrebbe causare problemi quando arriva il momento del lancio. Si aspetta anche la decisione del tribunale in un'importante causa intentata da Epic Games sulla commissione 30% sull'App Store. 

Tutto sommato, tuttavia, Apple gode di una salute splendente. Il produttore di iPhone ha visto raddoppiare la sua capitalizzazione di mercato dalla fine del 2019, con oltre $1 trilioni aggiunti al suo valore. Continua a godere di una solida crescita a due cifre per i suoi Mac, iPad e tecnologia indossabile, e anche la sua divisione servizi è cresciuta di 33% nell'ultimo trimestre.

Nel frattempo, è stato previsto che anche se Apple fosse costretta da un'ingiunzione del tribunale a dimezzare la sua attuale commissione sull'App Store, tali entrate rappresenterebbero meno di 5% delle entrate totali. 

Microsoft (MSFT)

In Microsoft, gli affari sono andati a gonfie vele nell'era della pandemia, poiché sempre più aziende hanno integrato la sua tecnologia per sopravvivere agli uffici chiusi dei blocchi. 

Tutte le principali divisioni di Microsoft sono state stimolate dalla tendenza al lavoro da casa: il suo sistema operativo Windows e le licenze per i suoi prodotti Office 365 sono cresciuti, le vendite di tablet e laptop Surface sono aumentate e la domanda per la sua console Xbox è salita alle stelle.

Ancora più importante, la sua divisione di cloud computing, Azure, è aumentata di 51% nell'ultimo trimestre. Azure dovrebbe essere il singolo maggior contributore alla crescita dell'azienda nei prossimi anni. 

E una volta considerato il Moby Dick per i regolatori a caccia, gli arpioni da allora sono stati smussati poiché l'attenzione si è spostata quasi interamente sui suoi fratelli Big Tech, Alphabet e Facebook. 

Alfabeto (GOOG)

Ironia della sorte, il mondo della pubblicità riceve relativamente poca attenzione nei media di Wall Street. Ma le opportunità per gli investitori abbondano in questo spazio. Solo l'ultimo trimestre, che ha riportato a giugno, Alphabet ha aumentato le vendite di annunci di un 69% allettante. I ricavi degli annunci YouTube sono saliti a $7 miliardi, mettendo quel singolo prodotto quasi alla pari con Netflix.

Eppure anche questa cifra è sminuita dal principale strumento di raccolta di denaro di Alphabet, Google. Il gigante della ricerca rimane proprio questo, attirando oltre 85% delle entrate pubblicitarie dell'azienda. Google rappresenta più di 92% di ricerche a livello globale nei paesi in cui non è bloccato. 

Tutto ciò attira naturalmente l'attenzione dei regolatori. Sta affrontando una nuova legislazione anti-trust sul suo monopolio di ricerca e ha promesso di difendersi in tribunale. I prossimi uno o tre anni saranno fondamentali per Alphabet.

Facebook (FB)

Facebook è probabilmente la più controversa delle aziende Big Tech. Durante la pandemia di covid, la società è stata criticata da entrambe le parti per la sua percepita mancanza di azione contro la disinformazione sul covid o per la sua mano pesante nel bloccare le espressioni di libertà di parola. E nonostante tutto, il titolo è rimasto un'opportunità interessante. 

Facebook sta affrontando alcuni problemi autentici che dovrà risolvere. Le modifiche alla privacy sui prodotti e servizi Apple hanno gettato un freno al modo in cui Facebook mostra gli annunci. Nel frattempo, i regolatori stanno affilando i loro coltelli per quello che è considerato il più cattivo di tutti i grandi giocatori. Attualmente sta esaminando il barile di una causa rivista da parte della FTC, avendo già respinto l'azione iniziale del regolatore.

La crescente attenzione di Facebook sull'e-commerce dovrebbe mantenerla in buona posizione. Con oltre 1,2 milioni di negozi attivi, le piccole e medie imprese non hanno esitato a vendere le proprie azioni all'enorme social network.

Nel frattempo, a sette anni dall'acquisizione di WhatsApp, l'app è una potenza globale. In silenzio, la società ha lavorato per aggiungere trasferimenti di pagamento all'app, che la vedrebbero rivaleggiare con servizi di pagamento online come PayPal e Revolut. 

Anche dopo i guadagni di 30% quest'anno, le azioni di Facebook sono considerate un affare da molti analisti e rimangono in modalità di crescita.


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